Комментарий ЦБ заставляет рынок отвлечься от валютного риска

Комментарий ЦБ заставляет рынок отвлечься от валютного риска

Дата публикации: 17.04.2018
Банк России в пятницу понизил ключевую ставку на 0,25 процентного пункта, до 9% годовых, и подтвердил возможность ее дальнейшего снижения в этом году. В Альфа-Банке считают, что регулятор таким образом пытается отвлечь внимание рынка от динамики курса, чтобы разрушить его воздействие на инфляционные ожидания. Пока экономика не изменится структурно, курс будет оказывать воздействие на инфляцию и ЦБ это вряд ли сможет изменить тональностью своих комментариев.

Второй интересный момент в комментарии ЦБ связан с упоминанием инфляционных рисков. Помимо дополнительного инфляционного риска повышение НДС не выглядит оптимальным исходя из задач экономического роста, комментируют в Альфа-Банке. С одной стороны, ФРС неожиданно ужесточила риторику и уже до конца этого года собирается перейти к политике сжатия своего баланса, что создает возможности для более радикального повышения ставок в США в будущем. Заказать двери барокко не сложно.

Это отражает опасения ЦБ по поводу важности трансмиссионного эффекта курса рубля на инфляцию: по нашим расчетам, две трети замедления годовой инфляции с начала этого года до нынешнего момента объясняются эффектом сильного рубля; при этом в случае ослабления курса проявится негативный эффект на инфляцию, поясняет Орлова. В банке полагают, что более жесткая в сравнении с ожиданиями риторика Федеральной резервной системы США (повысившей на днях ключевую ставку на 0,25 п. п., до диапазона 11,25%.

В списке среднесрочных рисков фигурирует налоговый маневр, который пока еще вроде бы не обрел конечную форму: в прессе все еще обсуждаются варианты повышения подоходного налога, введения прогрессивной ставки подоходного налога, повышения пенсионного возраста или повышения НДС. А из конъюнктурных факторов два соображения говорили точно в пользу умеренного снижения ставки.

Другие статьи из раздела

В Чебаркуле люди живут в разрушающемся общежитии, затопленном фекалиями
Дата: 04.01.2018
Уже несколько лет дом медленно, но верно разрушается. Несколько дней назад пролом в лестнице закрыли фанерой. Видимо только несчастный случай, который в этих ...

Архив статей
Загрузка...
Оставьте нам сообщение
Оставьте нам сообщение
Если у Вас возникли вопросы, оставьте, пожалуйста, сообщение. Мы обязательно свяжемся с Вами!
Сервис предоставлен Onicon
Оставьте нам сообщение